Các vụ việc cơ bạn dạng đề xuất chú ý lúc học Reading 32 vào lịch trình CFA cấp độ 1

1 Hoạch định ngân sách vốn đầu tư

Hoạch định ngân sách vốn đầu tư chi tiêu (capital budgeting) là quy trình công ty chỉ dẫn quyết định về những dự án vốn – dự án kéo dài từ bỏ 1 năm trlàm việc lên.quý khách hàng đã xem: Capital budgeting là gì

1.1 Các bước hoạch định chi phí vốn đầu tư chi tiêu


*

1.2 Phân nhiều loại dự án công trình hoạch định túi tiền vốn chi tiêu

Dự án

Đặc điểm

Dự án nạm thể để gia hạn chuyển động tởm doanh

(replacement project to maintain the business)

Quyết định có yêu cầu bảo trì vận động và quy trình chuyển động kia ko.quý khách hàng vẫn xem: Capital budgeting là gì

Không bắt buộc phân tích chi tiết.quý khách đang xem: Capital budgeting là gì

Dự án thay thế nhằm sút chi phí

(replacement project for cost reduction)

Quyết định gồm cần sửa chữa đồ vật đang lỗi thời tuy thế vẫn sử dụng được bằng vật dụng bắt đầu ko.

Bạn đang xem: Capital budgeting là gì

Cần phân tích tương đối cụ thể.

Dự án mngơi nghỉ rộng

(expansion project)

Để trở nên tân tiến sale và bắt buộc nghiên cứu và phân tích cụ thể để tham gia báo về cầu trong tương lai.

Cần phân tích khôn xiết chi tiết.

Sản phđộ ẩm với hình thức dịch vụ mới

(new products and services)

Liên quan mang lại nhiều yếu hèn tổ không chắc hẳn rằng.

Cần so với chi tiết.

Dự án bắt buộc

(mandatory project)

Thường do đòi hỏi từ bỏ những cơ quan cơ quan chỉ đạo của chính phủ, công ty bảo hiệm, tương quan mang lại sự việc về bình yên hoặc môi trường xung quanh.

Thường không có hoặc lợi nhuận phải chăng nhưng mà tạo nên ĐK cho phần đa dự án công trình tăng lãi khác.

Quyết định triển khai dự án công trình hoặc ngừng vận động nghành nghề dịch vụ bao gồm tương quan nhằm không hẳn thực hiện dự án công trình.

Dự án khác

Khó để phân tích bởi những tiêu chí thường thì.

 

2 Nguyên tắc hoạch định túi tiền vốn đầu tư

Nguim tắc

Diễn giải

1. Quyết định dựa vào dòng tài chính, không dựa vào ROI kế toán

 

Dòng tiền tăng lên (incremental cash flows) = Dòng tiền trường hợp triển khai dự án công trình – Dòng tiền còn nếu như không tiến hành dự án. Dòng chi phí tạo thêm tương quan mang đến quá trình ra quyết định.

giá thành chìm (sunk costs): chi phí đang xảy ra và không biến đổi dù là triển khai dự án hay là không. Chi phí chìm ko tương quan cho quy trình ra ra quyết định.

Ngoại ứng tiêu cực/Tự tước chiếm lợi nhuận (negative externality/cannibalization): triển khai dự án công trình có tác dụng giảm doanh thu của thành phầm đang sẵn có của khách hàng.

Xem thêm: Subordinate Clause Là Gì, Nhân Tiện Đang Trao Đổi Với Các Thầy Cô

Dòng tiền thông thường (conventional cash flow): dòng tài chính chỉ thay đổi vết một đợt.

Dòng tiền không áp theo quy ước (conventional cash flow): dòng vốn đổi vết hơn một lần.

2. Dòng tiền được xem dựa vào ngân sách cơ hội

 

giá cả thời cơ (opportunity costs): dòng vốn nhưng cửa hàng đã mất nếu như triển khai dự án công trình này.

túi tiền cơ hội liên quan mang lại quá trình ra đưa ra quyết định.

3. Thời điểm tạo ra dòng tiền là 1 trong nhân tố quan liêu trọng

Quyết định hoạch định chế độ vốn gồm tính mang đến nguyên tố quý hiếm thời hạn của dòng vốn, vì thế dòng vốn dấn trước có mức giá trị hơn dòng tài chính nhấn sau.

4. Dòng tiền được so sánh dựa vào cơ sở sau thuế

Quyết định thực hiện dự án hay là không quan tâm cho quý hiếm đơn vị – dòng vốn mà lại đơn vị sẽ giữ lại được, ko quan tâm mang đến số tiền buộc phải nộp mang đến cơ quan chỉ đạo của chính phủ. Do kia, yêu cầu xét đến thuế trong tất cả các ra quyết định.

5. giá thành tài chủ yếu được phản ảnh qua tỷ suất lợi tức đầu tư yên cầu của dự án

Tỷ suất ưu tiên Lúc phân tính hoạch định vốn đã bao quát chi phí vốn của người sử dụng. Do kia, ko áp dụng ngân sách tài chủ yếu vào ngẫu nhiên khoản chi phí tăng thêm làm sao. Chỉ phần lớn dự án tất cả ty suất lợi nhuận mong rằng to hơn ngân sách vốn bắt đầu tăng giá trị đơn vị.

Quá trình so với dòng tiền tăng lên phức hợp rộng khi xét cho mọt tương quan giữa những dự án công trình.

Các dự án chủ quyền tốt các dự án công trình loại trừ lẫn nhau Các dự án chủ quyền (independent projects) là những dự án không liên quan cho nhau với có thể được review một biện pháp chủ quyền dựa trên lợi nhuận của từng dự án. Ví dụ: Nếu A cùng B là hai dự án công trình hòa bình và số đông đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp, công ty rất có thể triển khai cả hai dự án. Các dự án loại bỏ lấn nhau (mutually exclusive sầu projects) lúc có một trong các các dự án khuyến nghị có thể được chuyên chú và những dự án công trình cạnh tranh lẫn nhau. Ví dụ: Nếu A và B là nhì dự án công trình đào thải lẫn nhau, công ty chỉ rất có thể triển khai một trong những hai dự án công trình. Trình từ các dự án (project sequencing): Một số dự án bắt buộc tiến hành theo trình trường đoản cú, để việc thực hiện một dự án công trình sinh sống thời điểm này mở ra thời cơ nhằm thực hiên các dự án công trình khác sau này. Không giới hạn vốn giỏi có số lượng giới hạn vốn Nếu đơn vị bao gồm nguồn ngân sách ko giới hạn (unlimited funds) thì chủ thể rất có thể thực hiện tất cả các dự án mà hữu ích nhuận hy vọng lớn hơn ngân sách vốn. Nếu đơn vị chỉ tất cả một lượng vốn một mực và những cơ hội đầu tư hữu dụng nhuận trải đời nhiều hơn thế nữa khoản đầu tư khả dụng thì cửa hàng buộc phải so với vốn đầu tư (capital reasoning). Mục tiêu: buổi tối nhiều quý giá mang lại người đóng cổ phần với số vốn hiện tại có.

3 Các tiêu chuẩn ra quyết định đầu tư

Tiêu chí

Diễn giải

Ngulặng tắc ra quyết định

Giá trị hiện giờ ròng

(net present value - NPV)

Tổng quý hiếm hiện tại của toàn bộ dòng tiền tạo thêm mong rằng Khi triển khai dự án công trình.


*

*

Với các dự án độc lập:

NPV > 0: chấp nhận

NPV k: chấp nhận

Chỉ số lợi nhuận

(profitability index – PI)

Tổng giá trị hiện nay của các dòng vốn phân chia cho số vốn liếng đầu tư chi tiêu ban đầu

PI > 1 (NPV > 0): chấp nhận

PI Dự án như thế nào đề xuất được phê duyệt? Phương thơm pháp NPV và IRR bao gồm dẫn đến Tóm lại như là nhau không?  

Dự án 1

Dự án 2

Năm 1

$6.6 triệu

$3.0 triệu

Năm 2

$1.5 triệu

$3.0 triệu

Năm 3

$0.1 triệu

$3.0 triệu

Giải:

 

Dự án 1

Dự án 2

Nhập dữ liệu

CF: CF0 = - 7, C01 = 6.6, F01 = 1, C02 = 1.5, F02 = 1, C03 = 0.1, F03 = 1;

NPV: I = 12;

CF: CF0 = - 7, C01 = 3, F01 = 1, C02 = 3, F02 = 1, C03 = 3, F03 =1;

NPV: I = 12;

NPV

CPT: NPV = 0.16

CPT: NPV = 0.21

IRR

CPT: IRR = 14.15

CPT: IRR = 13.70

Trường thích hợp này, cách thức NPV với IRR dẫn cho tác dụng khác nhau:

Nếu theo phương thức NPV, dự án 2 nên được phê duyệt bởi gồm NPV2 > NPV1.

Nếu theo cách thức IRR, dự án 1 đề xuất được phê phê duyệt bởi vì bao gồm IRR1 > IRR2.

Pmùi hương pháp NPV tà tà thước đo thẳng nút đổi khác hy vọng của cực hiếm đơn vị lúc thực hiện một dự án công trình vốn. Trên lý thuyết, một dự án công trình bao gồm NPV dương đang có tác dụng đội giá trị CP đơn vị ở mức tương ứng. Tuy nhiên, vào thực tế, đổi khác trong giá bán CP hay tới từ biến hóa vào kỳ vọng về dự án gồm NPV dương của khách hàng. Chuyên mục: Hỏi Đáp Chuim mục: Công Nghệ 4.0Chuyên ổn mục: Đầu tư
Bài viết liên quan

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *